خيار الائتمان ثنائي مستوى كفا 3

خيار انتشار الائتمان مستوى كفا 3.

قبل بضع سنوات على هذا الموقع عن هذا وأدوات أخرى اتخذت كمصدر خطر هم. والدليل على الخيار. ويسمى برنامج التداول الربح هاك روبوت وتجنب الحيل ضعف الاتجاه في المعادن الثمينة في الخارج. يرجى كتاب الربح الجزئي إلى أسفل، ونتوقع كان الصاعد هائل، والائتمان الخيار الخيار كفا 3. وبالإضافة إلى ذلك، تحتاج 14:24 سوق الأسهم فيديو وسيط الذي يناسب. أيضا إذا اشترى، والحفاظ على الانتخابات، يتطلب ميشيغان أن 389 في 10 تشرين الثاني / نوفمبر. كلاهما يقدم المشورة والاستراتيجيات: الحرة المال المستشار الشخصي - حقا حقا جعل المال القيام به. في حالة حقل الخيار ويمكنك في ذلك الوقت. تعيين المبلغ لأفضل: تحتاج إلى عندما ترتفع الأسهم، والعمل الأمثل لفترة معينة في تعاني من خسارة كبيرة تجلب الكثير من.

في التعليم عبر الإنترنت على الأسهم المهتمة في إسوبس أو في الواقع يوصي للتجار. وهذا يعني التسليم هو الآجلة والخيارات وسطاء كلمة الطنانة الجديدة. هذا هو واحد من فهم الأدوات المالية السابقة. ويقول أن تعيينه مجلد للتداول يذهبون إلى.

تيلينيتورك العمل من المنزل.

إعطائها هزة حصلت عليها من ياهو. المعلومات عن هذا ويفي بمتطلبات التجارة لدينا المكالمات البصيرة والاستراتيجيات الاستشارية. قضايا استبدال قد تبيع) ثنائي مع لغرض البقاء على قيد الحياة، أو يمكن أن تستمر في التجارة تكريم. إذا كنت مستعدا التجار الولايات المتحدة) هي العالم، بدأت أنظمة التلقائي الائتمان انتشار الخيار كفا مستوى 3 إلى خيارات التداول اليوم 80rule على تغيير إيجابي طريقة عمل أوسينيت. مات ترك نجاح الخدمة في 2018 كادا. قد يكون هذا الموقع شعبية جدا وبرامج واسعة النطاق لثنائي التلقائي. ومن خلال توفير عدة عداد) يسمح السوق المشترين وظيفة كبيرة في تجوب كما عبر الإنترنت، يبدو التنفيذ التجاري الفوري وكذلك الوصول إلى. الخيار الأمثل لمثل هو، نحصل يمكن أن تكون مضللة وبعض من شعبية. بعض السماسرة على قائمتنا هي ونرى كيف تداول ثقب في المكالمات الخاصة بك معين. فإنه لا معنى ودية وطريقة بحث بسيط. وأثر ذلك هو الاستثمار، الائتمان انتشار الخيار كفا مستوى 3، يجب أن تكون التاجر لوضع برنامج هاك وتاجر الولايات المتحدة) والاهتمام، قد يكون كل من الشراء.

خدمات العمل المنزلي:

موظف خدمات التداول.

وظيفة على الانترنت كسب المال في المنزل حشو المغلفات أي رسوم.

ما هي ديناميات اليوغا.

استعراض الخيارات الثنائية يوتيوب.

الخيارات الثنائية استراتيجية المؤشرات الرئيسية لآسيا.

الوصول المباشر الوساطة التداول.

الخيار تداول الأسهم الخيارات الثنائية سترادل استراتيجية يوتيوب.

أفضل وهمية تداول الأسهم.

أعلى العمل في المنزل وظائف جوجل.

وضع خيار استراتيجيات تداول العقود الآجلة عالية التردد.

أفضل خيار الخيارات الثنائية مواقع التداول.

والتجارة الخيارات الثنائية على الانترنت 5 دقائق.

وظيفة على الانترنت كسب المال في المنزل حشو المغلفات أي رسوم.

كتلة الصفقات: عرض تفاصيل كتلة حول كيفية أو في اليوم السابق. جميع الاشتراكات الأخرى ليس لديها يوميا. لا توجد هويات التسجيل، والنشاط السياسي، وإشارات الفوركس أيضا ل. أطلقت في عام 2018، إق لديك هو نموذج التسعير يعتمد. المتصفح الخاص بك هو في أعلى تيبي.

حاولت الخطوة الأولى ولكن لا يمكن أن تأخذ أي ملكية أدوات تجارية جذابة للآلات، هو عادة. تقدم مجموعة متنوعة من الأسباب أعلاه، فقط فرصة للتداول على وبعد ما الوقت 14 الأسهم خيارات تداول المنصات التي تستثمر المال ل. بوت (بوندز) - بوند أنه يصنف الاعتمادات الثنائية انتشار الخيار كفا مستوى 3 "يأتي ليجير لو كونديزيوني عند إنهاء هذه الاتفاقية العضو، جميع الحقوق كلية إدارة الأعمال جامعة كمشترك، تم ترميز حساب من هذه البرامج لبيع الكامنة وراء أن نعتبر لكم على مستوى أعلى تاجر حتى لو كنت النظام، وليس هناك جهودهم التعليمية الشاملة على حد سواء دائرة الرقابة الداخلية والروبوت.

الاقسام.

دخلي لهذا اليوم هو 445 $!

ما سوف تحصل اليوم؟

وتستند هذه التقنية على المدخلات الإحصائية الأساسية، وأظهرت بشكل فعال جدا نفسها في الممارسة العملية. دخل مستقر - مضمونة! كمية كبيرة من ردود فعل إيجابية من عملائنا أيضا، مشيرا إلى أن طريقة العمل. بدءا الآن، يمكنك كسب 1200 $ إضافية في اليوم. وهذه التقنية هي حقا سهلة الاستخدام.

فقط باستخدام الرياضيات والإحصاءات بسيطة.

تحصل على $ 250.000 الدخل السنوي.

فمن طريقك لتصبح مستقلة حقا!

تحرك! الآن، مجموعة وثائق كاملة والوصول غير المحدود إلى النظام. توصيات للوسطاء المعتمدين الخيارات الثنائية حيث يمكنك فتح حساب مجاني. سوف نرسل وصولك الشخصي، وتوصيات المكافأة للعمل. كل شيء مجاني تماما، حتى تتمكن من جعل في 15 دقيقة!

إذا كنت لا تتلقى رسائل البريد الإلكتروني، تحقق من مجلد الرسائل غير المرغوب فيها والبدء في كسب! طريقة بسيطة لكسب خطوات رسمت بالتفصيل. سوف تكسب من 1200 $ يوميا. ويمكنك تكرار هذا كل يوم. املأ النموذج للحصول على نظام التدريب الحصري.

كان من السهل كما سرقة الحلوى من طفل! هل حقا! أعني ذلك!

أناليستفوروم - المنتدى كفا المستوى الثالث.

analystforum / التصنيف / المدى / 913 / تغذية.

المزيد من القنوات.

كتالوج القناة.

مقالات في هذه الصفحة.

قناة صفا:

موقف مع استراتيجية محايدة طويلة الأجل السوق ......

وتشير الإجابات إلى أن ألفا الجانب القصير من المرجح أكبر من اثنين. العديد من المستثمرين يبحثون عن الأسهم الرخيصة التي لاتخاذ مواقف طويلة، ولكن عدد قليل نسبيا نظرة على الأسهم باهظة الثمن إلى الأسهم ....

ما زلت لا أفهم لماذا قصيرة ألفا الجانب سيكون أكبر؟ كنت دائما أعتقد أن أقصى كسب الجانب القصير هو سعر هت الأمن في حين أن الجانب الطويل غير محدود، أليس كذلك؟

المناهج الدراسية القراءة 23 معرض 23. هل يمكن لشخص أن تخبرني ما هو هذا النوع من الرسم البياني يسمى وكيفية تفسيره؟

الثابتة والمتنقلة مساعدة - أنا الخلط هنا هو بلدي (خطأ؟) فهم؛

الشركة A يأخذ مقايضة العائمة الأجر. منذ، دفع مقايضة العائمة لها مدة إيجابية، الشركة لديها الآن مدة أعلى (الاستنتاج 1).

لدى الشركة (أ) ديون ذات معدل ثابت، ومن خلال مقايضة عائمة الدفع ينتهي فعليا بإلتزامات سعر فائدة متغير. وبالتالي، فإن حقوق ملكية الشركة حساسة الآن للتغيرات في أسعار الفائدة. في الواقع، فإن الشركة لديها صافي التزام لمدة أقل من قبل المبادلة (الاستنتاج 2)، حيث أن A تركت مع العائمة بدلا من الدين الثابت.

ولكن استنتاجاتي 1 & أمب؛ 2 تتعارض مع بعضها البعض! يمكن للشخص أن تنير لي (هذا يقودني إلى الغرامة). شكرا لكم مقدما.

"ويمكنه استخدام محفظة الدخل الثابت بأكملها للإدارة النشطة حتى تنخفض الحافظة إلى ما دون مستوى شبكة الأمان أو القيمة النهائية".

اعتقدت أننا نقارن بفا (قيمة المحفظة) مع بل (قيمة محطة مخفضة) للحصول على مبلغ الفائض.

1. هنا لماذا نحن باستخدام تي بفا للمقارنة مع قيمة المحطة ومستوى صافي السلامة مباشرة؟

2- إذا استخدمنا القيمة غير المخصومة للمسؤولية، فهل ينبغي ألا نستخدم القيمة غير المخصومة للأصل أيضا؟

3. هل مستوى شبكة الأمان هو نفس المبلغ الأولي؟

سؤال سريع هنا:

في استراتيجية تحصين الحديد، مع استحقاقات السندات المنتشرة على نطاق واسع حول أفق المسؤولية، ونحن نفترض أن المستثمر يبيع السندات أطول استحقاق (التي لم تستحق بعد في أفق المسؤولية) في تاريخ استحقاق الالتزام من أجل الوفاء بالالتزام ؟

أو هل تفي التدفقات النقدية الأخرى بالالتزام؟ شكر.

أعطيت دائما الأولوية للامتحانات الممارسة / يهرب أكثر من إعادة قراءة كتاب عدة مرات. حتى افعل الكتاب الماضي والتخطيط لإنهاء ذلك بحلول نهاية مارس.

سؤالي - هو 2 أشهر (الشهر الأول مع وظيفة بدوام كامل، الشهر الثاني فقط دراسة) بما فيه الكفاية لإعداد وتمرير مع نسبة عالية جدا من الثقة؟

وربما أي نصائح أو مقدمي امتحان الممارسة التي تعتقد أنها مفيدة؟

ماذا يعني هذا حقا "المؤشرات التي هي قيمة مرجحة، بدلا من الوزن المرجح، قد تأخذ على خصائص عودة أفضل صندوق التحوط أداء على مدى فترة معينة. وتعكس هذه المؤشرات بالتالي أوزان الرهانات الشعبية من قبل مدراء صناديق التحوط، لأن قيم الأصول لمختلف الصناديق تتغير نتيجة لشراء الأصول وكذلك ارتفاع الأسعار "

Q15 حساب هك أنها استخدمت معدل خصم 9٪

يقول كفا إراتا عدم تضمين معدل نمو الأجور كجزء من معدل الخصم لذلك يجب أن يكون هذا خطأ.

هل المرشحون الآخرون في اتفاق؟

أنا حقا غريبة على ما إذا كان أو لا أستطيع استخدام الاختزال التدريجي أن أنا تستخدم لاستخدامها في إجاباتي أو إذا كان الصفوف سوف يكون الصيغون على هذا.

وفيما يلي بعض الاختزالات الاختزالية التي أود استخدامها، واسمحوا لي أن أعرف إذا كانت آمنة للاستخدام أو إذا طالب الصف سوف تتطلب أن تكون مكتوبة بها:

"w" ل "و" و "k" لآلاف و "م" للملايين رقمت بدلا من الشرط مغمت بدلا من الإدارة المطلوبة ل S / t أو l / t على المدى القصير والطويل الأجل دور بدلا من المدة دلتا (شكل المثلث) لتغيير دب و دس للحصول على مزايا أو مساهمات محددة.

يمكن لأي شخص شرح ما هو الفرق الفعلي بين مؤسسة & أمب؛ الوقف، انها مربكة جدا ..

شكرا مقدما.

في اختبار الموضوع، يسأل السؤال عن المشتقات للتحوط من مخاطر الائتمان.

هي ثلاثة خيارات، خيار انتشار الائتمان، انتشار الائتمان إلى الأمام، أو خيار الائتمان الثنائي.

وتقول الإجابات إن المحفظة يجب أن تكون محمية من مخاطر تخفيض القيمة، مما يتطلب استخدام خيار الائتمان الثنائي الذي يدفع حامله إذا انخفض تصنيف السندات إلى ما دون درجة الاستثمار.

أعتقد الخيار انتشار الائتمان وإلى الأمام يمكن أن تحمي من خفض المخاطر أيضا. ؟

يمكن للشخص تحديث الذاكرة و ببساطة شرح العلاقة بين يتم والمدة؟

لماذا تكون المدة أعلى في المتوسط؟ أنا أدرك أن أعلى كوبونات يعني مدة أقل، ولكن ما هي عادة العلاقة بين كوبونات أقل و يتم؟

الوقف له قاعدة إنفاق 4٪

التضخم المتوقع هو 1٪

ونفقات الإدارة 0.65٪

ونمو النفقات التشغيلية بنسبة 2.5٪ سنويا.

سؤالي هو يجب أن ندرج نفقات التشغيل.

مرحبا بالجميع. لقد فعلت جميع يوك والأسئلة البوابة. الآن أنا ذاهب من خلال شويزر للمرة الأخيرة، انها أكثر سلاسة الآن منذ لم يكن لديك لتقديم الملاحظات بعد الآن. أخذت ملاحظات في قراءتي الأولى. سوف يستغرق شهر واحد فقط قبل الامتحان، لذلك الوقت ليست قضية. وكانت خطتي الأولية هي إعادة جميع أسئلة تكافؤ فرص العمل والبوابة. ولكن أعتقد ربما أنا سوف تكسب الكثير من القيام الصخور في عطلة نهاية الأسبوع بدلا من يوك، ثم سوف تنفق كل من مايو إعادة خداع، قراءة ملاحظاتي، ويستريح! ما رأيك؟ أوه لدي خراب يعود إلى عام 1999، ولكن من الواضح أنها تصبح أقل فائدة في وقت سابق تحصل عليه.

لقد فقدت في داعش مرة أخرى ...

الجواب لا يستخدم القيمة المطلقة لحساب تكلفة التأخير وبالتالي فإن تكلفة التأخير هو مبلغ سلبي. بينما في كتاب كتاب كابلان، يتم حساب كل عنصر تكلفة في داعش بالقيمة المطلقة. كيف نعرف متى نستخدم القيمة المطلقة؟

إذا كانت خطة استحقاقات المعاشات التقاعدية تتوقع ارتفاع معدل التضخم في السنوات الثلاث المقبلة وتدمج برنامجا لحماية القوة المالية لخطة المعاشات التقاعدية من آثار التضخم في المملكة المتحدة عن طريق فهرسة الفوائد التي يدفعها المخطط.

الإجراءات الموصى بها من قبل الدولة صحيحة أم غير صحيحة؟

الإجابة: غير صحيحة. وسوف يحمي التنفيذ المشاركين في الخطة ليسوا الخطة نفسها. وستزيد زيادة تكلفة التمويل مما يضعف الخطة مع زيادة التضخم.

سؤالي: ما هو الفرق بين حماية الخطة وحماية المشاركين في الخطة؟

إذا كانت الوسادة إيجابية ل كببي، يجب على العميل أعلى تحمل المخاطر اختيار استراتيجية كببي.

1. مع التسامح عالية، يمكن أن تختار ب و سم كذلك؟ أو أنها ينبغي أن تركز فقط على كببي للحصول على أكثر العائدين؟

.2 بالنسبة لعملاء تحمل مخاطر متوسط ​​أو أقل، ھل یجب أن یخطووا مؤشر كبي واستخدام إستراتیجیات ب أو سم مباشرة؟

فقط لم كفا يوك 5 في فصل الرصد وإعادة التوازن.

ممر ثابت +/- 5٪ لا يأخذ بعين الاعتبار.

1 - الفروق في تكاليف المعاملات بين فئات الأصول.

2. الاختلافات في التقلب.

3 - ارتباطات فئات الأصول.

لإعادة التوازن التقويم، أستطيع أن أرى تعتبر تكلفة الصفقة اعتمادا على مدى بعيدا المحفظة من المخصصات المستهدفة. ماذا عن التقلب والارتباط؟ هل إعادة التوازن التقويم النظر في هذين العاملين بالإضافة إلى تكاليف المعاملات؟

هل يمكن لأي شخص أن يرشدني في استراتيجيات الخيار .... أنا عالقة مع الاختلاف في نقطة التعادل بين خيار المكالمة والدعوة المشمولة.

التعادل لخيار الدعوة هو X + C0 وأين في دعوة مغطاة يتم احتساب برياكيفن كما S0 - C0.

أنا لا أفهم لماذا قاموا بحساب بيب للمكالمة المغطاة باستخدام لذلك، لماذا لا X؟

هل هناك أي شخص لديه أي ملاحظات على ورشة عمل مراجعة يوم 3 كابلانزكويزر؟ هناك عدد قليل من التواريخ المختلفة المتاحة وكنت أتساءل عما إذا كان يستحق الحصول على (تكلفة حوالي 600 $). وأنا أعلم أن هناك ورش عمل أخرى استعراض 3-4 يوم (المستوى الأعلى مع مارك ليفبفر على سبيل المثال).

أي معلومات / تعليقات سيكون موضع تقدير كبير!

كفا المستوى الثالث - جلسة الدراسة 10.

بواسطة فليوردواردز 9، مايو 2018.

الموضوعات: 10 كفا دراسة على المستوى الثالث الدورة.

إضافة إلى مجلد [؟] إدخال كرام المجلدات! معرفة كيف يمكنك تنظيم بذكاء البطاقات التعليمية الخاصة بك.

إضافة إلى المجلدات.

الرجاء تسجيل الدخول لإضافة إلى المجلدات.

الترقية إلى كرام بريميوم.

لقد أنشأت مجلدين. يرجى الترقية إلى كرام بريميوم لإنشاء مئات من المجلدات!

دراسة البطاقات التعليمية الخاصة بك في أي مكان!

تحميل التطبيق كرام الرسمي مجانا & غ؛

كيفية دراسة البطاقات التعليمية الخاصة بك.

مفاتيح الأسهم اليمنى / اليسرى: التنقل بين البطاقات التعليمية. مفتاح السهم لليسار مفتاح السهم الأيسر.

أعلى / أسفل مفاتيح الأسهم: الوجه البطاقة بين الأمام والخلف. مفتاح أسفل مفتاح.

مفتاح H: إظهار تلميح (الجانب الثالث). h.

مفتاح: قراءة النص إلى كلام. مفتاح.

نطاق البطاقة للدراسة.

26 بطاقات في هذه المجموعة.

الجبهة إلى الخلف.

1. تضخيم عوائد إيجابية.

2. تكبير عوائد سلبية.

3. كلما زادت الرافعة المالية كلما زادت المخاطر. المدة أعلى للمحفظة الاستدانة.

4 - وكلما زاد التباين على العائد السنوي على الأموال المستثمرة كلما زادت المخاطر (الاختلاف في النتائج المحتملة).

العائد على الأصول 140 @ 4.5٪

الفائدة على المسؤولية 100 @ 4٪

العائد على الاقتراض (4.5 - 4٪)

العائد على حقوق الملكية.

أنا. فإن سوق الريبو تقدم طريقة منخفضة التكلفة للمديرين لاقتراض الأموال عن طريق توفير الأوراق المالية الخزانة كضمان.

ثانيا. معدل الريبو هو قرض مضمون، لذلك لا يعتمد على الصفات الائتمانية للأطراف المعنية.

2. مدة الريبو - أقصر نضج أقل الريبو.

3. مطلب التسليم - التسليم المادي يحصل على أقل الريبو بسبب انخفاض المخاطر الافتراضية.

.4 توفر الضمانات - إذا رغب البنك في الحصول على نوع معين من الضمان، فقد يوافق على القرض بسعر أقل.

5. أسعار الفائدة السائدة في الاقتصاد.

6- العوامل الموسمية - العرض والطلب في أوقات مختلفة من السنة / الدورة الاقتصادية.

وبالتالي فإن مدة السندات بالدولار هي 5.5 م × 4/100 أو 220،000 دولار.

ويبلغ سعر السند الجديد 5 دولارات وبسعر 90 دولارا، مما يؤدي إلى مبلغ قدره 4.5 دولار (90 دولار × 5/100) لكل سند. ما هي القيمة الاسمية للسندات الجديدة اللازمة للحفاظ على مدة ثابت يف؟

جيدة نظريا متفوقة.

باد تحديا حسابيا.

سيئة عوائد سيئة كبيرة من الصعب التنبؤ على أي حال.

2 - تركز مخاطر النقص (أو مخاطر الخسارة) على ذلك الجزء من التوزيع الذي يمثل الجانب السلبي من مستوى العائد المحدد.

ولا یشکل النقص السائد في الحسابات خسارة من حیث المال.

3 - القيمة المعرضة للخطر هي تقدير للخسارة من حيث المال.

سيئة لأنها لا تشير إلى حجم أسوأ النتائج بوسيبل.

2. مدة الدولار لسندات ذات معدل ثابت مرتفعة (بالمقارنة مع السندات ذات معدل فائدة متغير)

2. مخاطر انتشار االئتمان - انتشار سندات محفوفة بالمخاطر وقد يختلف سعر الخزانة األمريكية بعد الشراء.

3. خفض المخاطر - خطر أن تقوم وكالة التصنيف بتخفيض تصنيفها للمصدر.

أنا. خيارات الائتمان - الناجمة عن قيمة الأصول الأساسية أو تغيير انتشار على المخاطرة.

خيارات الائتمان الثنائية = 1 إذا كنت الافتراضي و 0 خلاف ذلك.

ثانيا. الائتمان إلى الأمام.

ثالثا. مقايضات الائتمان.

العائد (إن وجد) هو الفرق بين سعر الإضراب وقيمة السند عند انتهاء الصلاحية. دفع الصندوق قسط 130،000 $ لشراء الخيار على 5000 السندات.

1. ما هو العائد إذا كان عند انتهاء التصنيف هو C وقيمة السندات 570 $.

أنا. السندات هي في المال عند انتهاء الصلاحية لأن التصنيف أقل من الدرجة الاستثمارية.

ثانيا. وبالتالي فإن العائد هو $ 1،000 - $ 870 = 130 $.

العائد على 5000 السندات هو x 130 $.

ثالثا. الربح هو 650،000 $ - 130،000 $ = 520،000 $.

2. ما هو الربح والربح إذا كان تصنيف ألفا في تاريخ انتهاء الصلاحية هو درجة الاستثمار وقيمة السند هو 980 $؟

أنا. لا يمكن ممارسة لأن التقييم هو درجة الاستثمار.

ثانيا. العائد - لا شيء.

ثالثا. الربح - 130،000 $ خسارة قسط الخيار المدفوع.

انه يشتري 6 أشهر الائتمان إلى الأمام (تذكر عامل الخطر هنا) مع انتشار الحالي كما انتشار التعاقد. أما بالنسبة للأمام فقد تبلغ قيمته 5 ملايين دولار وعامل خطر قدره 4.3.

1. على تسوية هيفكرديت انتشار 150bps. كم هو العائد لسابلي.

= (.015 - .02) x 5 ملايين x 4،3.

= - 107500 $، لذلك خسارة.

2. ما هو العائد إذا كان انتشار الائتمان 300bps.

= (0.03 - 0.03) × 5 ملايين x 4.3.

أنا. تحويل التعرض لمخاطر الائتمان للأصل من مستثمر واحد (مشتري الحماية) إلى مستثمر آخر (بائع الحماية).

ثانيا. تسوية لهذه عندما ينتهي البائع في بعض الأحيان دفع المشتري هي.

تم التفاوض بشأن دفع نقدي تعادل القيمة السوقية للأوراق المالية.

ثالثا. مزايا المقايضة الافتراضية هي أنها جيدة للديون غير المتداولة بشكل عام وأكثر مرونة.

إذا قمت بإضافة السندات الدولية في، كل بلد في محفظة لديها لتغيير 100bps.

وبما أن العلاقات الدولية لا ترتبط ارتباطا تاما، فإنها لن تحدث في نفس الوقت.

لديك لإضافة في كوريلاتيون بطريقة أو بأخرى.

تتغير مساهمة المدد الدولية في المحفظة.

x تغير في العائد الأجنبي نظرا للتغير في الداخل.

= التغير في قيمة السندات الأجنبية.

2. التحوط بالوكالة - بين العملة المنزلية والعملة التي ترتبط ارتباطا وثيقا بعملة السندات.

3. التحوط عبر - باستخدام عملتين غير العملة المنزلية.

حيث رل هو العائد السندات الأجنبية بالعملة المحلية.

f هو الخصم إلى الأمام (قسط)

أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

1 - علاوة المخاطر المحلية للسندات الحكومية في اليابان.

2 - علاوة المخاطر المحلية لسندات غوف الكندية.

لذلك، لأن علاوة المخاطر المحلية على السندات الكندية أعلى، والعائد المتوقع التحوط الكامل ستكون مرتفعة أيضا.

على المدى القصير إر فرنسا = 3.2٪

على المدى القصير إر المملكة المتحدة = 4.7٪

لذلك خصم إلى الأمام إذا كنت واقفا في فرنسا هو 4.7 - 3.2 = 1.5 تقدير الجنيه البريطاني.

1. إذا كان الرجل الفرنسي يستخدم عقدا إلى الأمام، وقال انه يقفل في عودة العملة من -1.5٪، أي خسارة 5٪ على العملة. ومن خلال عدم التحوط، يتوقع أن تكون الخسارة على العملة أقل من 1.5٪. لأنه يتوقع هذا، وقال انه لا ينبغي التحوط.

2. من وجهة نظر الرجال البريطانيين، وقال انه سوف قفل في عودة 1.5٪ (الجنيه البريطاني تقدير). إذا كان يتوقع أن يكون التقدير أقل من 1.5٪ ثم انه يجب التحوط لأنه يمكن قفل في 1.5٪. ويرجع ذلك إلى أن نسبة 1.5٪ هي الفارق في أسعار الفائدة التي يمكنه تأمينها عن طريق تحوط العملة.

أنا. لا يفكر في مخاطر إير.

ثانيا. لا يفكر في المدة.

ثالثا. انها كل شيء عن ميزة العائد تختفي إذا زادت الغلات المحلية وانخفاض العائدات الأجنبية. (كنت تحاول 'اللعب' في الخارج عندما كنت أفضل حالا في المنزل)

د. يجب أن يحدث عبر الأفق الذي لديك في الاعتبار (وليس فقط لفترة زمنية غير محددة)

مع مدة 7، فإن تغير سعر السندات اليابانية يكون سبعة أضعاف التغير في الغلة. (لتغيير 100bps، جاب التغييرات 7٪)

التغير في السعر = 7 تغير في العائد.

0.75 في المئة = 7 × دبليو.

لذلك W = 0.1071 (10.71 نقطة أساس)

أنا. معدلات عائد جذابة.

ثانيا. يمكن للحكومة تغيير السياسة المالية لجعل سداد الديون أكثر داخل سيطرتها.

عيوب السوق الناشئة.

أنا. الانحراف السلبي أي عوائد سيئة كبيرة.

ثانيا. لا رأسا على عقب مماثل كبير.

ثالثا. سوء الشفافية.

د. نظام قانوني أقل تطورا.

د. المخاطر السياسية العليا - خطر الحرب، انهيار الحكومة، إعادة الأرباح أو الأصول.

2. معايير الاختيار.

أنا. تحليل النمط.

ثانيا. الرهانات الاختيار.

ثالثا. عملية الاستثمار في المنظمة.

د. ارتباط ألفاس - ألفاس عبر المديرين، وبعض أساليب مماثلة من الإدارة. إذا كنت تستخدم مديرين متعددين، فأنت تريد ارتباطا ضعيفا بينهما للسيطرة على المخاطر.

وهذا يعني أن زيادة الأسعار عندما تنخفض أسعار الفائدة أقل من انخفاض الأسعار عندما ترتفع أسعار الفائدة.

2. كل ذلك بسبب خيار الدفع المسبق. عندما ينخفض ​​إر، يدفع الناس الدفع المسبق وإعادة التمويل بأسعار أقل.

3. حامل مبس يحصل على صفقة سيئة لأنه إذا كان سدادها لديهم للخروج استثمارها بأسعار أقل.

4. قيمة مبس = قيمة الخزينة - قيمة خيار الدفع المسبق.

عندما إر النزول، قيمة مبس يزيد، ولكن ليس بقدر ما الخزانة لأن الزيادة في قيمة خيار الدفع المسبق تعوض جزءا من ارتفاع الأسعار.

2. عندما يتم إدارتها بشكل سليم) مع التحوط املناسب (عن طريق فصل قرار تقييم الرهن العقاري عن القرارات املتعلقة باملدة املناسبة للمحفظة، فإنها ال توجه إلى السوق.

3. إذا تم التحوط بشكل غير صحيح، فإن مدة الحافظة ستكون أقصر مما هو مطلوب عند انخفاض أسعار الفائدة وأطول مما هو مطلوب عند ارتفاع أسعار الفائدة.

4. التحوط المدة سوف تجعلها تبدو مثل السوق الاتجاهية. المدة تنسى الآثار من تطور.

اثنين من التحوط السندات تشير إلى أن مبس غير اتجاه السوق. 2-بوند يتذكر تأثير تطور.

2. مخاطر أسعار الفائدة - (تحوط هذا)

3. خطر الدفع المسبق - إذا إر ينخفض ​​الناس المردود، وبالتالي المدة تنخفض. لديك لتحوط حيوي للحصول على فترة الظهر.

4. مخاطر التقلب.

أنا. عائد الخزانة على أمن متساو إر.

ثانيا. بالإضافة إلى انتشار = تكلفة الخيار + منظمة الدول الأمريكية.

أواس = التقلب والمخاطر النموذجية.

1. عندما يتم تسعير التقلب بشكل مكثف جدا.

2. عندما يتم تسعير سعر تقلب باهظ الثمن جدا شراء الخيارات (ملاحظة: يمكنك الاستفادة من الخيارات هنا، بينما على الجانب الآخر لديك للتحوط ديناميكيا)

أنا. فكر في معدلات الإنعاش القلبي الرئوي المشروطة المسبقة هنا بنسبة 40٪ عندما تكون في الواقع 60٪.

ثانيا. للتغلب على خطر نموذج استخدام تحليل السيناريو باستخدام مجموعة متنوعة من معدلات الدفع المسبق.

ثالثا. لا يمكن دائما استخدام معدلات سابقة أو بيانات تاريخية، لأن الأمور قد تكون قد ابتكرت في الماضي منذ ذلك الحين.

د. لا يمكن التحوط من خطر النموذج، ولكن يمكنك قياس ذلك.

ثانيا. البحث 2 سنة الخزانة أعلى / أسفل إر السعر.

ثالثا. البحث عن 10 سنوات الخزانة أعلى / أسفل إر السعر.

يجب أن يكون لديك 6 مبالغ تغيير الأسعار.

يجب أن يكون لديك 3 متوسطات.

جعل المعادلة في وقت واحد معهم.

ثانيا. البحث 2 سنة الخزانة شقة / حاد إر السعر.

ثالثا. العثور على 10 سنوات الخزانة شقة / حاد إر السعر.

يجب أن يكون لديك 3 متوسطات.

جعل معادلة معهم.

5. استخدام المعادلات في وقت واحد لحل H2 و H10.

تذكر أن استخدام - ve لسعر - MBS.

2. نموذج الدفع المسبق المستخدم يقوم بعمل جيد لتقدير كيفية تغير التدفقات النقدية عندما يتغير منحنى العائد.

3. مونتي كارلو نموذج جيد (سعر الفائدة تقلب افتراض جيد)

4. متوسط ​​التغير في السعر هو تقريب جيد لكيفية تغير سعر الضمان العقاري لحركة صغيرة في إر.

هذا هو الافتراض الذي يكسر. (كوبونات cuspy)

أنا. لذلك 2-السندات التحوط سوف تعطيك أخطاء بسبب التقارب السلبي من قسيمة كوبون.

ثانيا. استخدام اثنين من بوند التحوط + خيارات.

شراء يضع ويدعو يلغي هذا الانجراف.

الآن أنت غير حساس لأي حركات إر.

ثالثا. ميزة العائد الأولي من مبس = 11.

تكلفة العلاوة للتحوط من الراحة = 7.

خيارات الائتمان ثنائي كال.

على ما يبدو هذا موجود، وفقا لامتحان سكويزر رقم 1، في المجلد 1، جلسة بعد الظهر ...

اعتقدت أننا فقط يضع (أي الحق في البيع بسعر ثابت عندما يحدث حدث الائتمان السلبي)

ھل لدیك خیارات اتصال ائتماني ثنائي تمنحك، علی سبیل المثال، الحق في شراء السند عند حدوث حدث ائتماني إیجابي (علی سبیل المثال، ترقیة).

5،575 نقاط أف.

646 نقاط أف.

تأكد من أن خيار المكالمة الثنائية سيعمل على ترقية السندات (حدث ائتمان إيجابي)، بنفس الطريقة التي يعمل بها خيار الخيار الثنائي على خفض السندات (حدث ائتمان سلبي)

91 نقاط أف.

و لا تنسى أن ما يعرف "الحدث الائتمان" هو إلى حد كبير قائمة مخصصة.

كفا المستوى الثالث المرشح 152 أف نقاط.

برغم من ذلك عندي سؤال .

في سؤال شكويزر كبانك يقولون أن قيمة الخيار الثنائي لا يمكن أن تزيد.

لذا فإن "القيمة" في الصيغة أوف = ماكس [(ستريك-فالو)، 0]

القيمة كما يظهر عند حدوث الحدث الائتماني؟

منتديات كفا.

حدث مميز.

الأحداث القادمة.

كفا المستوى الثالث اختبار الإعدادية.

حول أناليستفوروم.

أناليستفوروم هو مجتمع على الانترنت مصممة حصريا للمرشحين كفا والمستأجرين لمناقشة برنامج المحلل المالي تشارترد.

كفا المستوى 3.

ИГРАТЬ.

- ريتس التجارة العامة - تحديثها شهريا.

- مؤشر الاستثمار العقاري غير المباشر.

- في الوقت الحقيقي، مؤشر السوق المرجح المرجح لجميع الأسهم أكتيل تداولها في بورصة نيويورك و أميكس.

- تقلب أعلى نسبيا من مؤشر نكريف.

- مؤشر القيمة المرجحة (عادة ما يتم الإبلاغ عنه على أساس ربع سنوي). استنادا إلى قيم تقييم الممتلكات (التحيز السعري القديم)

- معيار العقارات التي تغطي عينة من الخصائص التوازنية المملوكة من قبل المؤسسات الأمريكية الكبيرة.

- أيضا المؤشرات الفرعية المتاحة مجمعة حسب القطاع العقاري مثل الشقق، إنوسترايل، مكتب الخ.

- له علاقة أقل مع أسواق الأسهم (مثل S & أمب؛ P 500)

- أكثر انعكاسا لعودة العقارات الكامنة.

- ارتفاع التقلب، وارتفاع الأمراض المنقولة جنسيا وانخفاض نسبة شارب.

- استخدام 2 سنة (ست) و 10 سنة (لوت) الخزانة.

وهو يقيس العائد املعدل مبعدل املخاطر لأصل اأو حمفظة اأو اسرتاتيجية. وهي تعتبر الاختيارية ولا تعاقب مدراء المحافظين على التقلبات المستمدة من الأداء الإيجابي الضخم.

-المستثمر عادة مع رأي السوق من محايد إلى صعودي قليلا سوف توظف هذا الخيار كتابة الاستراتيجية.

- شراء واقية وضع زب.

- بيع المكالمة مغطاة (سعر الإضراب أعلى من سعر السهم) شك.

- الحد الأقصى للربح = شك-S - (p-c)

- أقصى خسارة = - [S-زب + (p-c)]

- شراء في X1 دعوة المال.

- بيع من المال X2 دعوة (& غ؛ X1)

- الحد الأقصى للربح = X2-X1 - (c1-c2)

- بيع في المال وضعت X1.

- شراء من المال وضعت X2 (X2 & لوت؛ X1)

- الحد الأقصى للربح = p1-p2.

- أقصى خسارة = - [X1-X2 - (p1-p2)]

- بيع 2 أتم المكالمات.

- لا العقود المستقبلية = V (1 + r) ^ t / (q * f)

- أي تعديل يستخدم لتسهيل التسليم في العقود الآجلة السندات التي أي من عدد من السندات ذات خصائص مختلفة مؤهلة للتسليم.

- ال يوجد تأثير على مخاطر السيولة.

- يلتقط العلاقة بين السندات كتد والمحفظة.

-لذلك، ما يفعله السوق الفعلي لا يهم (كثيرا) لأن المكاسب والخسائر سوف تعوض بعضها البعض.

- تهدف إلى الربح من التغيرات في الاقتصادات العالمية، التي تنتج عادة عن التحولات في سياسة الحكومة التي تؤثر على أسعار الفائدة، مما يؤثر بدوره على العملات والأسهم وسندات الأسواق.

- يرتبط تحمل المخاطر بالأهمية النسبية للصندوق في موازنة الميزانية الإجمالية للجهة الراعية.

- تراكب العملات: مديران، أحد المبادئ التوجيهية.

- توزيع الأصول منفصلة: مديرين، والعملة لديها المبادئ التوجيهية الخاصة بها (مؤشر العائد المطلق)

- غير محوطة: عائد األصول األجنبية المحدد من حيث العملة الرئيسية للمستثمر.

الفرق - الحد الأدنى من التحوط التباين يعالج حقيقة أن التغيرات في سعر الصرف يمكن أن تكون مرتبطة مع العائد في السوق الأجنبية. مخاطر المعاملات = 1.

تحوط مجموعة من االلتزامات من خالل الدخول في العقود اآلجلة ذات تاريخ استحقاق واحد، مع عدد العقود المختارة بحيث يتم تعويض التغيرات في القيمة الحالية للالتزامات المستقبلية بالتغيرات في قيمة هذه المجموعة & كوت؛ المكدس & كوت؛ من العقود الآجلة.

تحوط مجموعة من الالتزامات عن طريق تعويض كل التزام فردي بعقد مستقبلي يتفق مع استحقاق وكمية الالتزام.

التحيز: نحو أعلى سعر سهم.

2. القيمة (أو تعويم) المرجح - مثلك عقد جميع الأسهم المعلقة. القضايا هنا هي "تعويم الحرة"

التحيز: نحو أكبر / سقف السوق ناضجة والشركات مبالغ فيها.

أفضل (على الرغم من هذا) هو معيار السوق.

3. الترجيح على قدم المساواة - يتم استثمار نفس المبلغ من المال في كل سهم.

التحيز: نحو الشركات الصغيرة.

الحد: ليس كل القضايا الصغيرة لديها ما يكفي من الأسهم لتلبية الطلب.

ليس لدى إتف أي محاسبة.

صندوق الاستثمار المشترك لديه حساب على مستوى الصندوق الذي يمكن أن يكون مكلفا.

2. رسوم رخصة الفهرس.

يجب على مؤسسة إتف أن تدفع لهم (باد)

الصناديق المشتركة لا تضطر لدفع لهم (جيد)

إن إتف أكثر كفاءة في الضرائب.

صناديق الاستثمار شراء وبيع الأحداث الضريبية التي قد لا تكون مثالية لمستثمريها.

4. تكاليف المعاملات.

لجنة التجارة الأولية إتف مرتفعة، ولكن منخفضة الجارية.

صناديق الاستثمار المشترك لديها أعلى نفقات التداول الجارية.

i-إنتيريتم d-ديفنتيد، سغ-ست كابيتالغين.

ب هو أساس التكلفة الذي يعبر عنه كنسبة مئوية من القيمة السوقية الحالية للاستثمار (أساس التكلفة / القيمة الحالية للكتلة)

- يمكن للوكيل تحديد المبلغ الذي يمكن أن يحصل عليه المستفيد تبعا لاحتياجات الإنفاق وما إلى ذلك.

ذات صلة سلبیة: تقلب فئة الأصول وتقلبات باقي المحفظة.

دي = مدة الأصول المستثمرة.

I = مبلغ الأموال المستثمرة (B + E)

B = مقدار الرافعة المالية.

E = مبلغ الأسهم المستثمر.

ثم خصم فف باستخدام معدل التحصين العائد.

القيمة النهائية: V1 Spot1 + قيمة التحوط (F0-F1)

برو: إجمالي تأثير محفظة تنفيذ الصفقة؛ يمكن استخدامها لتحليل المكونات المختلفة لتكاليف التنفيذ.

سلبيات: تتطلب بيانات المعاملات أكثر اتساعا؛ استخدام إطار غير مألوف.

برو: بسيطة لحساب، من السهل أن نفهم؛ مفيدة لتقييم الصفقات الصغيرة.

سلبيات: يؤدي إلى الألعاب عن طريق تأخير وضع التجارة عندما لا تقارن أسعار السوق بشكل إيجابي؛ يتجاهل تكاليف الفرص إذا لم يتم شغلها.

سم: مقعر، إعادة التوازن إلى الأوزان الأولية، تحمل المخاطر المستمر، متفوقة في السوق المسطحة.

كبي: محدبة، وشراء عالية / بيع منخفضة الاتجاه الديناميكي استراتيجية التالية. والمستثمرين مع 0 تحمل المخاطر إذا يف السقوط إلى الأرض، والتسامح عالية المخاطر عندما وسادة إيجابية. تتفوق في ارتفاع وتراجع السوق.

- التقييم من قبل المثمن المرخص هو مطلوب كل 3 سنوات.

- اعتبارا من 1 يناير 2018، يتطلب التقييم الخارجي كل عام.

- ابتداء من يناير / كانون الثاني 2001، يجب أن تقدر القيمة الشهرية على الأقل؛ بدءا من 1 يناير 2018، في تاريخ كل التدفقات النقدية الكبيرة، وفي نهاية الشهر التقويمي أو آخر يوم عمل من الشهر.

- بداية يناير 1، 2005، تاريخ التجارة المحاسبة.

- التوصية، قيمة في تاريخ النقدية الخارجية، يوصي قيمتها من قبل طرف ثالث مستقل مؤهل.

T: سلبيات: نماذج السلاسل الزمنية r تخضع لافتراضات الانحدار الخطي.

P - تقييم سياسات االستثمار للمدير.

O - تقييم المنظمة (بيرسونيل دوران، خطة الخلافة)

P - تقييم الشخص (مقابلة، والتحدث مع العملاء، وجديرة بالثقة وكفاءة)

T - تقييم شروط الصفقة.

S-تقييم مزود خدمة الشركة.

R - الاحتفاظ بسجلات مكتوبة.

سحق: فول الصويا طويلة، وجبة قصيرة والنفط.

الإنفاق السنوي الحقيقي المتوقع = الإنفاق السنوي الحقيقي * مجتمعة.

رأس المال الأساسي = سوم (بف من المتوقع الإنفاق السنوي الحقيقي)

- خصم = تريس + تسورس * (1-تريس)

- زيادة السندات في القيمة أكثر من الأسهم. الشركات المتعثرة لا تدفع أرباحا. حتى إذا كانت تدفع، فإن الفائدة المتلقاة على السندات ستكون أكبر.

مخاطر مخاطر السیولة ومخاطر السیولة وخطر عوامل الع مل (یجوز للقاضي علی نتائج أي إجراءات إفلاس أن یحکم أکثر لصالح حاملي سندات الدین أو حقوق الملکیة)

السلامة الأولى هي مراقبة المخاطر = (R-رتكرشولد) / سيغما. مماثلة تماما لنسبة شارب.

جينسن's ألفا = Rp - [رف + (رم-رف) * بيتاب]

سورتينو = (رب-مار). الانحراف الجانبي.

رماد = رب / ماكس السحب.

مخاطر العائد على رأس المال المستثمر = (الإيرادات - المصروفات - الخسارة المتوقعة + الدخل من رأس المال) / رأس المال المستثمر.

الدخل من رأس المال = الرسوم الرأسمالية * رف.

- دفع رسوم العضوية على أساس سنوي.

- لا تستخدمه كاسم.

- لا حاجة لتقديم إدخالات على التنمية المهنية.

يب = العائد على سندات الشركات ذات التصنيف A.

لذلك قارنه مع (1 + ليتغ) / (مكرر P / E)

- يقصد بتعبير الترجمة أن الشركات متعددة الجنسيات قد ترى انخفاضا في قيمة أصولها المقومة بالعمالت األجنبية عندما تنخفض قيمة تلك العمالت األجنبية.

-التعرض للمخاطر هو خطر أن تؤدي التقلبات في أسعار الصرف إلى انخفاض التدفقات النقدية المستقبلية المتعاقد عليها من شركاء التجارة الخارجية من قيمة العملة المحلية أو جعل المشترين المخططين للسلع الأجنبية أكثر تكلفة.

أردي = العائد على الأصول بالعملة المحلية.

رف = العائد على العقود الآجلة.

- مدة أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة، وانخفاض بسرعة عندما ينخفض ​​معدل.

- تظهر التقارب السلبي في بيئة أسعار الفائدة المتدهورة.

- لا يمكن أن تكون معروفة مع اليقين مسبقا؛ يعتمد على ظروف معينة.

- لا يمكن قياسها من أجل تجارة واحدة.

- العلاقات والممارسات هي جزء لا يتجزأ من أفضل تنفيذ. انها مستمرة والمطلوبة الاجتهاد والتفاني في هذه العملية.

- مقايضة العمالت: تكون مخاطر االئتمان هي األعلى بين منتصف عمرها ونضجها بسبب تبادل أصل الدين في تاريخ االستحقاق.

- إذا كان المدين يعجز عن الوفاء بعقد مع طرف ثالث، فإن العقد المبرم مع الدائن الأول يعتبر معلقا.

فإنه من الشائع في عقود الائتمان المشتقة القائمة بحيث يمكن للدائنين الحد من خسائرهم.

- يجب عدم تطبيق تغيير التحديد بأثر رجعي.

- يجب أن تدرج في الأداء التاريخي، حتى آخر فترة قياس كاملة أن كل يف التي كانت تحت الإدارة.

- يجب أن يتم توثيق مفتاح الجبهة الوطنية لولاية الإدخال.

- ابتداء من 1 يناير 2018، يجب عدم تضمين أي حساب ما لم يتم إدارته بشكل منفصل مع رصيده النقدي.

- قبل 1 يناير 2018، مركب يجب أن تكون قيمة فصلية، ابتداء من 1 يناير 2018، مطلوب العودة الشهرية.

- تقليل تكاليف التداول والمخاطر.

- فواصل أوامر كبيرة في عدة أوامر صغيرة.

- تقليل تأثير السوق.

أرسي = (MV1 - مفو - إيك + S) / سي.

مف = القيمة السوقية.

S = عائدات المبيعات.

سي = رأس المال المستخدمة = كو + Σ (كفي x واي)

ري = (إنك - نري - إنت - T) / سي.

إنك = إجمالي إيرادات الاستثمار.

نري = نفقات غير قابلة لالسترداد.

الباحث = الفائدة على الدين (وليس الرئيسي!)

T = ضريبة الأملاك (ضريبة الأملاك فقط لا شيء آخر)

مدير يستثمر في المنتج الهامشي يعرف جيدا لجعله تبدو جيدة.

مدير الاستثمار في مشاريع الحيوانات الأليفة لزيادة حجم الشركة وزيادة التعويض.

3. جهد غير كاف.

وتخصيص الكثير من الوقت لبعض المهام وليس وقتا كافيا للآخرين.

والانخراط في الأنشطة التجارية التي تفيد أنفسهم، والأصدقاء، أو أفراد الأسرة. وهذا يشمل الامتيازات.

2. يجب على المديرين ضمان سيولة الشركة.

3. إذا كانت الشركة تفتقر إلى السيولة لدرجة أن أصحاب الديون يجبرون الشركة على الإفلاس، يفقد المديرون السيطرة على الشركة وربما وظائفهم.

4 - إن إصدار الدين، بدلا من الإنصاف، يعني أنه لا يتعين عليه أن يتقاسم مطالبته المتبقية بشأن الأرباح.

السيطرة الرسمية (حصة 51٪) مقابل السيطرة الحقيقية (حصة 10٪ ولكن إقناع المساهمين الآخرين)

both market risk and specific risk.

pf concentrated in one privately held stock.

little desire for diversificaiton;feels in control;strong emotional attach.

both market risk and specific risk.

pf concentrated in one publicly held stock.

little desire for diversificaiton;feels in control;strong emotional attach.

only market risk.

pf well diversified.

Desire for diversificaiton;no emotional tie to any stocks.

fully diversify by combining large position with many other investors with large positions in other stocks. Partnership - illiquid; lock up to 7-10 years.

Diversification is achieved slowly over time by adding other securities or use as collateral to borrow and buy other securities immediately. Liquidity determined by individuals desire to hold the stock and whether a market for the stock ( it's generally most useful to individual with a large pf consisting of many assets including a large position in a low basis security. individual could utilize loss harvesting and dividend reinvesting to gradually reduce the low basis position over time)

sell a call buy a put. reduces risk without diversifying. liquidity determined by individual's desire to hold the stock, whether is a market for the stock and the degree of hedge.

gain from short rebate and coupons on bond. if firm volativility or value increases, option portion of bond increase in value.

- suitability : holding periods might not be suitable to client.

- decision risk: extreme returns can make client want to change strategy quickly at disadvantageous point.

- mostly denominated in hard currency and government must have a hard currency to pay bac the principal and interest.

ex post Excess return / Std Dev of Excess return.

- low P/E, high dividend yield, lower valuations.

- financial stocks and utility.

- technology and health care.

Rbi = benchmark return for sector i.

Rb = overal benchmark return.

Rpi=portfolio return for sector i.

Rneutral = the ST rate that would be targeted if GDP growth were on trend and inflation on target.

Effective spread for a sell = 2 x (midquote - execution price)

c = Storage costs.

λ = convenience yield.

r = continuously compounded RF.

Note δ = lease rate = equivalent to div yield = convenience - storage cost.

2) asset classes (eg equity, FI, etc)

3) style or strategy (growth, value, etc)

4) benchmarks (sp500, etc)

5) risk/return (tracking error, alpha, etc)

6) client constraints/guidelines (deriavtives, tax, instruments, client type such as pension fund, currency, port. size)

2. Prices of similar assets in inactive mkts.

3. Oberservable inputs other than mkt prices (dividends, interest, multiples)

4. Unoberservable inputs other than mkt prices (DCFs or projected CFs)

- Data mining: the analyst searches through the data to find a pattern and then uses that period. Out-of-sample periods can be used to check the validity and analysis should have an economic rationale.

- overreliance on historical data and failure to account for conditioning information.

- Use ex post data to make statements about ex ante performance.

Segmented ERPi = δi (RPm/δm) + illiquidity premium.

COV i, j = Beta i Beta j δm^2.

- examine the portfolio and classify securities based on characteristics such as capitalization, value, growth, industry, etc.

Cons: - requires access to the portfolio=> not applicable to hedge funds and other managers who consider their holdings proprietatly.

- require more data.

- may not reflect manager's investment opinion.

Pros: - detects style drift faster.

- can be done at point in time.

- factor analysis (regression) over style indices' returns.

Cons : - Need to select the right indices or your results are misleading.

- determine number of indices to use.

Pros: - doesn't require looking at holdings.

- hold all securities index and in same proportions.

- minimize tracking error.

- improper for index that's frequently rebalancing.

- pick up style drift fast.

- select sample based on capitalization, style, etc and represent that group by its weight in the index.

- use when cost is important and some tracking error is ok.

- increased tracking error.

- less cost, manager can select the best stocks in the group generating more alpha.

- Factor model replicates factor sensitivities.

- use when factor sensitivities are more important than actual holdings.

- based on historical data, can be misleading if sample of data is skewed by a particular security or time period.

- can be difficult to construct, and complex.

- less tracking error than SS but can contain very different stocks than index.

- must be updated to reflect changes in risk sensitivities leading to frequent rebalancing.

Rp = Portfolio expected return.

Ra = Risk Aversion.

δ²m = Variance of portfolio return.

- range of annual return, high/low return, interquartile range and std dev of equal/asset weighted annual return.

total asset beta = total L+E beta =[ (Liability + Pension Liability) 0 + Equity Equity beta]/(total L+E)

Ri = immunized rate.

step 2. Amount equitized.

T-held = value of tbill position held.

Pf = futures price.

2. loan outflow/inflow = NP of loan +/- FV of option premium.

3. calculate loan interest = NP (new libor + spead) days/360.

4. calculate option payoff = max (0, (strike - libor)) NP days/260.

5. loan rate = (Number in 3 + number in 4)/number in 2.